制裁俄罗斯对全球经济会产生什么样的影响?

　　本周三，俄罗斯需要为两笔美元计价的主权债券支付1.17亿美元的利息，这是自俄乌战争爆发以来，俄罗斯首次需要支付主权债利息。

　　然而，由于俄罗斯遭到西方国家制裁，支付手段受到限制，俄罗斯政府可能将面临濒1917年以来的首次国际债务违约。

　　有人说，这可能是自希腊债务违约以来最受关注的一笔政府债务支付，如果冲击蔓延开来，甚至可能引发新一场“雷曼危机”。

　　世界银行行长戴维·马尔帕斯表示，西方对俄罗斯的制裁对全球经济造成的影响，将会超过乌克兰战争对其造成的影响。

　　这位世界银行行长补充称，俄罗斯货币的贬值让人回想起它的共产主义政权，他还指出，俄罗斯负有巨额外债，它将不得不决定如何处理这些外债。

　　马尔帕斯还表示，鉴于俄罗斯继续对乌克兰发动的战争，现在考虑援助它还为时过早。

　　马尔帕斯警告个人和公司不要囤积食品和汽油，尽管其价格出现了急剧上涨。他还补充称，预计世界各地的生产商会作出有力反应，并在需要时增加供应，他并不认为人们需要在厨房或餐厅内储存额外的食品分量。

　　世界银行14日宣布额外提供2亿美元资金，以加强面向乌克兰有需求者的社会服务，此外，该机构还在上周批准了7.23亿美元的对乌援助。

　　这笔资金是世界银行此前宣布准备在未来几个月内向乌克兰提供的、价值30亿美元的一揽子支持计划的一部分。

　　马尔帕斯在由《华盛顿邮报》主办的在线论坛上表示，世界银行希望在6至8周内敲定这项价值30亿美元的一揽子支持计划，以帮助乌克兰满足其需求。

　　他还表示，“乌克兰同样遭受着经济放缓的痛苦与收割田间庄稼的困难”，他还补充称，俄罗斯军队正试图阻止乌克兰农民获得粮食和资金。

　　马尔帕斯补充称，重建工作的努力将包括高速公路、桥梁和其他的主要基础设施，“这将达到数百亿美元的水平”。

　　国际货币基金组织在14日发布的一份报告中指出，由于俄罗斯发动战争的影响，乌克兰经济预计将在2022年萎缩10%，但是如果这场战争持续更长时间，那么预期可能会急剧恶化。

　　该组织补充称，如果冲突时间延长，乌克兰的经济产出可能会萎缩25%至35%。

　　针对俄罗斯的第四套制裁方案

　　与此同时，欧盟主席办公室在14日表示，在俄罗斯对乌克兰开战之后，欧盟国家已经同意对俄罗斯实施第四套制裁措施。

　　制裁措施的细节并未披露，但是法国总统府在推特上表示，俄罗斯在贸易中的“最惠国”地位将被取消。

　　根据路透社的报道，此举可能会为欧盟的27个国家禁止进口俄罗斯商品，或是对俄罗斯商品征收惩罚性关税而打开大门，并将俄罗斯摆到与朝鲜或伊朗相同的位置上。

　　根据外交方面的消息，预计这些制裁措施将包括禁止从俄罗斯进口钢铁，禁止向其出口包括价值超过5万欧元（合5.5万美元）的汽车在内的奢侈品，并禁止投资该国的石油公司和能源部门。

　　外交官员在当日早些时候表示，欧盟的制裁名单还将包括英国切尔西足球俱乐部的老板阿布拉莫维奇，以及其他14名俄罗斯亿万富翁。

　　欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩表示，欧盟正在竭力中止俄罗斯在包括国际货币基金组织和世界银行在内的多边机构内的成员国资格。

　　新的制裁措施将在欧盟官方公报上公布之后正式生效。

　　实施全面贸易禁令

　　美国财政部副部长瓦利·阿德莫表示，对俄罗斯实施全面贸易禁令，并剥夺其使用国际航道的权利，这是目前摆在桌面上的两个选项。

　　来自美国消费者新闻与商业频道（CNBC）的记者卡伊拉在一条推文中指出，“在今天早上进行的一次独家采访中，美国财政部副部长告诉了我有关这些措施的情况，对俄罗斯实施全面贸易禁运和剥夺俄罗斯使用国际航道的权利，这是仍然摆在桌面上的两种选择。

　　据阿纳多卢通讯社报道，记者继续引用他的话称，除此之外，还将禁止俄罗斯的实体获得镍、铀、钛以及加密资产。”

　　如果违约会发生什么

　　实际上，目前市场已经普遍预期俄罗斯违约为大概率发生事件，也正因此，俄罗斯债券的最新交易金额已经只有票面金额的10%至20%。

　　“我认为市场现在预计俄罗斯不会偿还(债券)，”荷兰全球人寿保险集团(Aegon)资产管理公司新兴市场债务主管Jeff Grills表示，这将是为数不多的可能真正扰乱全球市场的新兴市场事件之一。

　　那么，如果发生债务违约，将会有什么影响呢？

　　首先，评级机构将下调发生违约债券的评级和俄罗斯的长期外汇评级，这意味着俄罗斯将无法进入国际资本市场。不过鉴于俄罗斯现在已经实际上被排除在全球金融市场体系之外，这一条的影响实际上可能没那么明显。

　　第二，这会导致许多全球大型基金管理公司可能面临严重的财务损失。由于俄罗斯大部分债务在几周前还被评为投资级，大部分基金管理公司的全球固定收益投资组合和基准中都拥有俄罗斯债券敞口，包括贝莱德和太平洋投资管理公司(PIMCO)在内。这意味着这股违约冲击波可能会蔓延至养老基金、校务基金和基金会等等。

　　第三，这可能会触发俄罗斯债务违约保险，即信用违约互换(CDS)，导致部分银行遭受损失。摩根大通估计，约有60亿美元的未偿付CDS需要偿付。

　　第四，除了国际机构和银行以外，俄罗斯本国的银行和投资机构也会遭受损失。中央信贷银行驻俄罗斯经济学家叶夫根尼苏沃洛夫表示，不仅是国际资产管理公司对俄罗斯的外债有敞口，俄罗斯的银行也可能因为这些债券而陷入麻烦，因为这些债券是它们资本缓冲的一部分。

　　他说：“许多俄罗斯投资者通过他们在西方银行的账户购买了这种债券。人们普遍怀疑，俄罗斯主权外债的持有人主要是俄罗斯投资者。”

　　对冲基金Greylock Capital Associates的投资组合经理Jonathan Prin警告称，这将是一场巨大的违约，以市场影响而言，这可能是自1998年俄罗斯债务危机以来冲击最广的新兴市场债务违约。

　　不过，国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃的态度相对乐观，她认为，这一事件不太可能引发大规模金融危机，因为全球银行对俄罗斯的1200亿美元风险敞口“并不具有系统性相关性”。

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